تحلیلی بر معیار ریسک در قراردادهای سرمایه‌گذاری تحت کنوانسیون داوری ایکسید

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه حقوق، واحد خمینی شهر، دانشگاه آزاد اسلامی، خمینی شهر، ایران

2 دانشجوی دکتری حقوق، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران

10.22059/jolt.2025.389013.1007364

چکیده

کنوانسیون ایکسید در داوری سرمایه‌گذاری بین المللی، تعریفی از  قراردادهای سرمایه‌گذاری ارائه نمی‌دهد. این خلأ باعث شده حقوقدانان و رویه داوری بین المللی معیارهای را در خصوص احراز یک قرارداد به عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری تحت کنوانسیون ایکسید ارائه دهند که مهم‌ترین معیار در پرونده سالینی بر علیه دولت مراکش ارائه شد و به معیار سالینی شهرت یافت. مطابق معیار ارائه شده در این پرونده، چهار الزام برای احراز سرمایه‌گذاری بین المللی پیش بینی شده که یکی از چالش برانگیزترین آن‌ها، معیار ریسک است. رویه داوری بین المللی نشان می‌دهد داوران در مواجه با انواع ریسک‌های سرمایه‌گذاری، دیدگاه واحدی اتخاذ نکرده‌اند. تحلیل انواع ریسک‌های سرمایه‌گذاری و چگونگی احراز آنها به عنوان ریسک مورد نظر در قراردادهای سرمایه‌گذاری بین المللی؛ پرسش اصلی این پژوهش است. نویسندگان در این تحقیق با روش کتابخانه‌ایی و با ابزار فیش برداری به تحلیل انواع ریسک‌های و همچنین رویکردهای اتخاذ شده در انتخاب ریسک مورد نیاز برای احراز قراردادهای سرمایه‌گذاری بین المللی پرداخته‌اند. مطالب ارائه شده در این پژوهش نشان می‌دهد؛ رویکرد سنتی که صرف مشارکت در ریسک‌های سرمایه‌گذاری را بر احراز وجود ریسک کافی می‌داند در مقایسه با رویکرد نوین که تنها برای «ریسک سرمایه‌گذاری» اعتبار قائل است، مناسب‌تر است.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


عنوان مقاله [English]

An Analysis of the Risk Criteria in Investment Contracts Under the ICSID Arbitration Convention

نویسندگان [English]

  • Mohammad Javad Abdollahi 1
  • Mohammad Karimi 2
1 Department of Law, Kho.C., Islamic Azad University, Khomeinishahr, Iran
2 PhD Student, Law, Na.C., Islamic Azad University, Najafabad, Iran
چکیده [English]

He ICSID Convention on international investment arbitration does not provide a definition of investment contracts. This gap has caused the scholars and the arbitral practice to provide criteria for determining whether an agreement qualifies as an investment contract under the ICSID Convention, which was the most important criterion presented in the Salini v. Moroccan case, which became known as the “Salini criterion”. According to the criteria presented in this case, four requirements must be met in order to ascertain the existence of an international investment, one of the most challenging of which is the risk criterion. The international arbitral practice shows that the arbitrators have not adopted a single approach when facing various types of investment risks. Analyzing the types of investment risks and the manner in which they are recognized as the relevant risk in international investment contracts is the main question of this research. The authors have analyzed the different types of risks as well as the approaches taken in selecting the type of risk required to stablish an international investment contracts with the library method and note-taking tool. The findings of this study shows that the traditional approach, which only considers participation in investment risks to verify the existence of risk is more appropriate compared to the modern approach which only gives credit to "investment risk".

کلیدواژه‌ها [English]

  • Risk
  • ICSID
  • International Investment Arbitration
  • Investor
  • Host State
تیموری، محمدصادق؛ جنیدی، لعیا؛ صقری، محمد؛ عباسیان، رضا (1397). سلب مالکیت غیرمستقیم سرمایه‌گذاران خارجی؛ جستاری در حقوق ایران و بین‌الملل. پژوهش حقوق خصوصی، 7(24)، 36-9.
صادقی گورابی، فرزانه؛ قویدل، صالح؛ موسوی، میرحسین (1402). بررسی رابطه بین ریسک تجاری و حجم گشایش اعتبار اسنادی در تجارت بین‌الملل ایران رهیافت رگرسیون غیرخطی انتقال مالیم. اقتصاد پولی، مالی، 1(2)، 378-353.
قربانی سا، ‌هانا سادات؛ رستمی، ذبیح اله؛ ربیع زاده، انسیه؛ رضایی فر، امید (1402). مدیریت ریسک و ارزیابی فنی و حقوقی سرمایه‌گذاری در پروژه‌ها. نشریه عمران و پروژه، 5(3)، 60-69.
عبداللهی، محمدجواد، کریمی، محمد ( 1403 ). تحلیلی بر معیار «کمک به توسعه اقتصادی دولت میزبان» برای تحقق مفهوم قراردادهای سرمایه گذاری تحت کنوانسیون داوری ایکسید، دانشنامه حقوق اقتصادی، دوره 31 ،شماره 26 ، 146-161.
محمدزاده، یوسف؛ جهانگیری، خلیل؛ رفاح کهریز، آرش؛ ولی­زاده، الناز (1397). بررسی اثر حقوق مالکیت و ریسک سیاسی بر جذب سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی با استفاده از رهیافت PVAR. فصلنامه علمی- پژوهشی مطالعات اقتصادیِ کاربردی ایران، 62، 144-111.
Amado, J. D., Kern, J. S., Rodriguez, M. D. (2018). Arbitrating the conduct of international investors. Cambridge University Press.
Chan, D., Lai, J. (2023). Two decades after Salini v Morocco: the case for retaining the Salini test with modifications. Arbitration International, 39(1), 63-84.
Cordonier Segger, Marie-Claire, Stephenson, Sean, Gleason, Ted (2025).  Research Handbook on Investment Law and Sustainable Development,  Edward Elgar Publishing Limited.
Darabpour, M., Mousavi Abdolabadi, S. M. M. (2002). The possibility of applying support standards in portfolio investments. Economic and Commercial Law Research, 1(3), 11-44. (In Persian)
Dolzer, R., Kriebaum, U., Schreuer, C. (2022). Principles of international investment law. Oxford University Press.
Dugan, C. F. (2008). Investor-state arbitration. Oxford University Press.
Ebrahimpour Esanjan, A., Soleimani, M. (2001). The confrontation and interaction of indirect expropriation and host state regulation. Tehran University Public Law Studies Quarterly, 51(2), 819-839. (In Persian)
Exelbert, J. M. (2016). Consistently inconsistent: What is a qualifying investment under Article 25 of the ICSID Convention and why the debate must end. Fordham L. Rev., 85, 1243.
Fouret, J., Gerbay, R., Alvarez, G. M. (Eds.). (2019). The ICSID Convention, Regulations and Rules: A Practical Commentary. Edward Elgar Publishing.
Ghorbani Sa, H. S., Rostami, Z., Rabizadeh, A., Rezaei Far, O. (2013). Risk management and technical and legal assessment of investment in projects. Journal of Civil Engineering and Projects, 5(3), 60-69. (In Persian)
Given, J. P. (2019). Malaysia Historical Salvors Revisited. Loy. LA Int'l & Comp. L. Rev.42, 345.
Gómez, K. F., Gourgourinis, A., Titi, C. (Eds.). (2019). International Investment Law and the Law of Armed Conflict. Springer.
Gömmel, R. (2015). Investing Into North African Solar Power: A Legal Framework for Risk Management and Prospects for Arbitration. Springer.
Guzmán Martínez, D. (2019). The definition of "investmetnt" in the interplay between IIAs and the ICSID convention : revisting the double-barrelled approach. Bogotá : Universidad Externado de Colombia, 2019. 2020.
Hamidian, H., Rezaei, A. (2001). Home Page Browse Journal Information Editorial Board Members Authors' Guide Submit Article Reviewers Contact Us Analysis and Review of the New Approach of International Investment Law Regarding the Public Interests of the Host State. Public Law Research, 23(72), 231-262. (In Persian)
Hernández, Gleider (2025). International Law, oxford university press.
Manciaux, S. (2008). The notion of investment: new controversies. The Journal of World Investment & Trade, 9(6), vii-466.
Mohammadzadeh, Y., Jahangiri, K., Rafah Kahriz, A., Valizadeh, E. (2018). Investigating the effect of property rights and political risk on attracting foreign direct investment using the PVAR approach. Iranian Journal of Applied Economic Studies, 62, 111-144. (In Persian)
Musurmanov, I. U. (2013). The implications of'Romak v Uzbekistan'for defining the concept of investment. Australian International Law Journal20, 105-129.
Nakajima, K. (2022). The international law of sovereign debt dispute settlement. Cambridge University Press.
Ngobeni, L. (2020). Do the SALINI Criteria apply to the Definition of an Investment provided in Annex 1 of the 2006 and 2016 SADC Protocol on Finance and Investment? An Assessment. Potchefstroom Electronic Law Journal/Potchefstroomse Elektroniese Regsblad, 23(1). http://dx.doi.org/10.17159/1727-3781/2020/v23i0a5132
Peters, B., Lohse, E. J. (Eds.). (2023). Sustainability through Participation? – National, Supranational and International Legal Perspectives. Legal Aspects of Sustainable Development (Vol. 27). Brill. E-Book ISBN: 9789004509382.
Petsche, M. (2023). The Concept of Investment in ICSID Arbitration. Oxford University Press.
Radi, Y. (2020). Rules and practices of international investment law and arbitration (p. 70). Cambridge: Cambridge University Press.
Rigo Sureda, Andrés (2012). Investment Treaty Arbitration Judging Under Uncertainty, Cambridge University Press.
Rovine, A. W. (Ed.). (2013). Contemporary Issues in International Arbitration and Mediation: The Fordham Papers (2012) (Vol. 6). Martinus Nijhoff Publishers.
Sadeghi Gorabi, F., Ghavidel, S., Mousavi, M. (2013). Investigating the relationship between commercial risk and the volume of opening letters of credit in Iran's international trade using a nonlinear regression approach for financial transfers. Monetary and Financial Economics, 1(2), 378-353. (In Persian)
Schreuer, C. (2009). The ICSID Convention: A Commentary. Cambridge University Press.
Sornarajah, M. (2021). The international law on foreign investment. Cambridge university press.
Szwedo, P., Peltz-Steele, R., Tamada, D. (Eds.). (2019). Law and development: Balancing principles and values. Springer Nature.
Teymouri, M. S., Junaidi, L., Saqeri, M., Abbasian, R. (2018). Indirect expropriation of foreign investors; An essay in Iranian and international law. Private Law Research, 7(24), 36-9. (In Persian)
Úbeda de Torres, Amaya,  Binder, Christina,  Piovesan, Flávia,  A. Hofbauer, Jane (2020). Research Handbook on International Law and Social Rights, Edward Elgar Publishing.
Viñuales, J., Waibel, M. (Eds.). (2021). ICSID Reports. (Vol. 19). Cambridge University Press.
Voss, J. O. (2010). The impact of investment treaties on contracts between host states and foreign investors (Vol. 4). Martinus Nijhoff Publishers.
Waibel, M., Rylatt, J. (2014). Counterclaims in International Law. University of Cambridge Faculty of Law Research Paper, (66).